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    物業(yè)盈利:羊毛如何出在豬身上?

    更新時間:2016/3/11

    物業(yè)盈利:羊毛如何出在豬身上?

    麻雀變鳳凰,物業(yè)是最好的例子。隨著彩生活在資本市場的大獲成功,一大波企業(yè)正洶涌而至挖掘這已被廣泛認證的藍海市場。

    對于這些龍頭房企來說,分拆物業(yè)簡單,分拆后規(guī)模的擴張、團隊的建設、管理架構的建立等都不是難事,而最難最重要的則是商業(yè)模式和盈利模式的構建,這是贏得投資者信任和資本市場信賴的最核心部分,也是在存量時代挖掘藍海價值的最重要手段。

    1、房企的集體沖動

    這幾天,房企們緊趕慢趕出中報,機構們也熬夜加班忙解讀。易居中國執(zhí)行總裁丁祖昱總結稱,雖然亮點不多,但還是出現(xiàn)了一些比較有意思的情況,比如多家房企都不約而同提出分拆物業(yè)單獨資本化。

    據(jù)公開信息顯示,目前,已有萬科、中海、保利、碧桂園、富力、綠城、旭輝、禹州等超過10家房企表示要分拆物業(yè)并積極尋求資本市場路徑。中國物業(yè)管理協(xié)會會長沈建忠表示,公開的不一定會馬上上市,而悶不吭聲的可能會進展較快,事實上,沒公開的還有很多。

    深圳某大型物業(yè)公司一位內部人士告訴云地產,現(xiàn)階段,中國大概有10萬家物業(yè)公司,其中目前約有50家物業(yè)公司準備登陸資本市場,主要是港交所和國內的新三板。

    云地產對這一數(shù)字的準確性保持理性看待,但不可否認的是,內地社區(qū)運營第一股彩生活上市后在資本市場贏得的良好反響以及持續(xù)的盈利增長都讓其他房企蠢蠢欲動。

    剛剛出爐的彩生活2015年中報顯示,上半年實現(xiàn)收入2.78億元,凈利潤1.15億元,分別同比增長70.2%與56.6%。毛利率達到73.9%,同比增長7.8%。而形成鮮明對比的是,上半年房地產開發(fā)企業(yè)的利潤率多半下滑,利潤增幅比例也大大減少甚至不增反跌。

    白銀時代,樓市已經(jīng)進入下半場,將逐步進入存量房時代,傳統(tǒng)的開發(fā)業(yè)務已經(jīng)后勁不足,對于房企來講,未來的核心競爭點一定是在存量房領域。

    而物業(yè)管理是存量房和社區(qū)服務的最好切入點。沈建忠表示,老百姓最值錢的是什么?是房子。一輩子待的最長時間的地方是哪?是自己家。如果服務能夠在家里面完成,何樂而不為。因此,物業(yè)管理是一筆很大的存量資產,社區(qū)服務是一個很大的藍海市場。如何去挖掘?尋找到一個好的商業(yè)模式和盈利模式,非常重要。

    此外,目前進入物業(yè)的門檻非常低,不少房企、資本大鱷、互聯(lián)網(wǎng)巨頭對于這個領域虎視眈眈。一位業(yè)內人士表示,未來,物業(yè)行業(yè)的發(fā)展趨勢必然是行業(yè)整合加劇,一方面是行業(yè)巨頭的規(guī)模擴大,不斷并購中小型物業(yè)公司,另一方面是眾多中小型物業(yè)公司走向聯(lián)合,這兩者都會讓中國物業(yè)行業(yè)的集中度提高。

    2、羊毛出在豬身上

    丁祖昱表示,房企分拆物業(yè)上市,最難過的還是盈利關。

    目前,市場上超過九成的物業(yè)公司都是虧損的,多數(shù)需要關聯(lián)的開發(fā)商進行補血運營。而對于這些正尋求上市路徑的房企來說,在批量收購了其他物業(yè)公司后,如果還沒有找到一個很好的盈利渠道,勢必會成為負擔,源源不斷的資金投入,以及在后續(xù)的物業(yè)管理過程中可能帶來的品牌折價。對于房企來說,分拆物業(yè)上市,既有價值所在,又存無處不在的風險。

    在克爾瑞研究中心分析師朱一鳴看來,目前物業(yè)的盈利模式仍在探索中,進入的門檻低,競爭越來越激烈,盈利水平也會逐漸下降。而未來三五年,盈利模式都會是一大挑戰(zhàn),F(xiàn)在房企的一般做法是,先分拆上市,再尋找盈利模式。雖然后續(xù)的財務報表顯示都不會太差,但并不能代表真正的盈利能力。

    目前,市場上能參考的盈利模式只有彩生活。其盈利增長點除了物業(yè)管理費外,還有工程收入,以及基于互聯(lián)網(wǎng)的物業(yè)增值收入。

    上述業(yè)內人士表示,單純的物業(yè)管理類公司,即無法獲得持續(xù)盈利,也很難在資本市場上獲得較高估值。這些物業(yè)類上市公司的成敗關鍵取決于在規(guī);A上的多元化業(yè)務開拓能力,尤其是社區(qū)O2O平臺的運營能力。

    同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉告訴云地產,物業(yè)本身盈利比較難,主要靠物業(yè)之外的增值服務,讓羊毛出在豬身上,是物業(yè)解決盈利模式的破局之道。對于業(yè)主來講,醫(yī)療、養(yǎng)老、教育、就業(yè)、金融等方面仍然有較大的需求空間,對于物業(yè)管理公司來講,這也就成為這些企業(yè)提供增值服務并發(fā)展壯大的市場機會。

    張宏偉表示,從物業(yè)公司增值服務收益來源來講,主要分為三類:

    第一、社區(qū)增值服務收入,包括生活超市、社區(qū)電商、便民服務、O2O服務等。開發(fā)商在開發(fā)階段其實就開始積累了大量用戶數(shù)據(jù),進入物業(yè)服務階段后,除基礎的生活服務功能外,物業(yè)公司可以構建社區(qū)O2O平臺,展開與社區(qū)周邊的商家合作,通過APP將商家從線下引到線上,形成完整的商業(yè)閉環(huán)。

    第二、金融收入,主要是小額貸款服務。包括提供買房首付貸、裝修貸等小額貸款服務,為社區(qū)服務產業(yè)鏈條上的商家提供小額貸款服務等等,物業(yè)公司可以在小額貸款服務過程中獲得息差收益。

    第三、資產收入,包括房屋買賣、房屋租賃、白領公寓、社區(qū)養(yǎng)老、社區(qū)教育等運營性物業(yè)的租金收益和資產本身的增值收益兩方面。

    但必須指出的是,對于所有的物業(yè)公司來說,增值服務雖然潛藏著巨大的價值,但目前的收入貢獻比仍然不高。未來的社區(qū)增值服務,雖然擁有天然的地緣優(yōu)勢,但是如何對抗諸如阿里、京東、百度、蘇寧等強大電商巨頭的野蠻進入,如何有效的掘金社區(qū)藍海市場,還有待好好研究。

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